鹰眼预警：国睿科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，国睿科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为34亿元，同比增长3.61%；归母净利润为6.3亿元，同比增长5.1%；扣非归母净利润为6.16亿元，同比增长6.53%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2003年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为9.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.57元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国睿科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34亿元，同比增长3.61%；净利润为6.33亿元，同比增长4.77%；经营活动净现金流为-3.05亿元，同比下降173.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.2%，10.72%，6.53%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.4%，营业收入同比增长3.61%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为77.13%、88.05%、123.57%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-6.04%、1.77%、3.61%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1552.96%、-5.97%、-173.55%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.4亿元、4.1亿元、-3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.3亿元、经营活动净现金流为-3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.481低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.8、0.69、-0.48，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.07%，同比增长5.21%；净利率为18.62%，同比增长1.12%；净资产收益率（加权）为10.92%，同比下降3.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.24%、34.71%、36.07%持续增长，应收账款周转率分别为1.43次、1.22次、0.96次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.92%，同比下降3.11%。

报告期内，公司资产负债率为35.12%，同比下降7.32%；流动比率为2.56，速动比率为2；总债务为6.96亿元，其中短期债务为6.96亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.12、-0.1，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.96，同比下降21.44%；存货周转率为1.13，同比增长6.62%；总资产周转率为0.37，同比下降2.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.43，1.22，0.96，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为30.38%、32.21%、45.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.38，0.37，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长64.26%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长88.21%。

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