鹰眼预警：德力股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，德力股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为18.58亿元，同比增长39.86%；归母净利润为-1.73亿元，同比下降102.51%；扣非归母净利润为-1.2亿元，同比下降48.2%；基本每股收益-0.4418元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2042.4万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德力股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.58亿元，同比增长39.86%；净利润为-1.8亿元，同比下降64.5%；经营活动净现金流为1.24亿元，同比下降10.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降102.51%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	-1.1亿	-8550.94万	-1.73亿
归母净利润增速	-1363.81%	22.18%	-102.51%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.2亿元，同比大幅下降48.2%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	-6114.28万	-8122.28万	-1.2亿
扣非归母利润增速	-3434.6%	-32.84%	-48.2%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长39.86%，净利润同比下降64.5%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	11.24亿	13.29亿	18.58亿
净利润（元）	-1.15亿	-1.09亿	-1.8亿
营业收入增速	17.39%	18.25%	39.86%
净利润增速	-1686.61%	4.65%	-64.5%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.86%，销售费用同比变动11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	11.24亿	13.29亿	18.58亿
销售费用（元）	2431.61万	3028.96万	3362.2万
营业收入增速	17.39%	18.25%	39.86%
销售费用增速	12.31%	24.57%	11%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长124.27%，营业收入同比增长39.86%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	17.39%	18.25%	39.86%
应收票据较期初增速	9.21%	9.87%	124.27%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为17.39%、18.25%、39.86%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1602.29%、159.13%、-10.12%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	11.24亿	13.29亿	18.58亿
经营活动净现金流（元）	5338.54万	1.38亿	1.24亿
营业收入增速	17.39%	18.25%	39.86%
经营活动净现金流增速	1602.29%	159.13%	-10.12%

报告期内，公司毛利率为10.85%，同比下降29.67%；净利率为-9.67%，同比下降17.61%；净资产收益率（加权）为-15.06%，同比下降124.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.04%、15.42%、10.85%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	16.04%	15.42%	10.85%
销售毛利率增速	-6.51%	-3.83%	-29.67%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.06%，同比大幅下降124.44%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-7.96%	-6.71%	-15.06%
净资产收益率增速	-1426.67%	15.7%	-124.44%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.06%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-7.96%	-6.71%	-15.06%
净资产收益率增速	-1426.67%	15.7%	-124.44%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.78%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-5.45%	-3.93%	-7.78%

报告期内，公司资产负债率为68.08%，同比增长13.24%；流动比率为0.69，速动比率为0.32；总债务为11.55亿元，其中短期债务为6.13亿元，短期债务占总债务比为53.06%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52%，60.12%，68.08%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	52%	60.12%	68.08%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.75，0.72，0.69，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	0.75	0.72	0.69

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.17	0.19	0.18

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.24、0.18，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.25	0.24	0.18

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为53.97%、87.81%、106.59%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	7.24亿	10.76亿	11.55亿
净资产（元）	13.42亿	12.26亿	10.84亿
总债务/净资产	53.97%	87.81%	106.59%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为70.95%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	7742.31万
本期其他应付款（元）	1.32亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.2亿元、3.9亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.4亿元、1.2亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	3.22亿	3.92亿	2.07亿
经营活动净现金流（元）	5338.54万	1.38亿	1.24亿

报告期内，公司应收帐款周转率为12.96，同比增长19.12%；存货周转率为2.93，同比增长32.75%；总资产周转率为0.57，同比增长26.91%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为14.8亿元，较期初增长71.96%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	8.6亿
本期固定资产（元）	14.79亿

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