鹰眼预警：风神股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，风神股份发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为67.08亿元，同比增长16.89%；归母净利润为2.81亿元，同比下降19.47%；扣非归母净利润为2.36亿元，同比下降28.55%；基本每股收益0.39元/股。

公司自2003年10月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为11.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对风神股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为67.08亿元，同比增长16.89%；净利润为2.81亿元，同比下降19.47%；经营活动净现金流为2.01亿元，同比下降58.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.89%，净利润同比下降19.47%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	49.88亿	57.39亿	67.08亿
净利润（元）	8452.14万	3.49亿	2.81亿
营业收入增速	-10.25%	15.05%	16.89%
净利润增速	177.53%	312.74%	-19.47%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、3.5亿元、2.8亿元，同比变动分别为177.53%、312.74%、-19.47%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	8452.14万	3.49亿	2.81亿
净利润增速	177.53%	312.74%	-19.47%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.89%，税金及附加同比变动-12.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	49.88亿	57.39亿	67.08亿
营业收入增速	-10.25%	15.05%	16.89%
税金及附加增速	-4.24%	42.18%	-12.27%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.36%，营业收入同比增长16.89%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-10.25%	15.05%	16.89%
应收账款较期初增速	7.64%	7.68%	32.36%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.56%，营业成本同比增长19.42%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	6.46%	0.96%	24.56%
营业成本增速	-13.93%	7.49%	19.42%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.56%，营业收入同比增长16.89%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	6.46%	0.96%	24.56%
营业收入增速	-10.25%	15.05%	16.89%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-10.25%、15.05%、16.89%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为82.42%、6.21%、-58.03%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	49.88亿	57.39亿	67.08亿
经营活动净现金流（元）	4.51亿	4.79亿	2.01亿
营业收入增速	-10.25%	15.05%	16.89%
经营活动净现金流增速	82.42%	6.21%	-58.03%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.715低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.51亿	4.79亿	2.01亿
净利润（元）	8452.14万	3.49亿	2.81亿
经营活动净现金流/净利润	5.33	1.37	0.72

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.33、1.37、0.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.51亿	4.79亿	2.01亿
净利润（元）	8452.14万	3.49亿	2.81亿
经营活动净现金流/净利润	5.33	1.37	0.72

报告期内，公司毛利率为17.07%，同比下降9.33%；净利率为4.19%，同比下降31.1%；净资产收益率（加权）为8.54%，同比下降24.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.07%，同比下降9.33%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	13.9%	19.56%	17.07%
销售毛利率增速	36.04%	40.71%	-9.33%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.19%，同比大幅下降31.11%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	1.69%	6.08%	4.19%
销售净利率增速	186.38%	258.74%	-31.11%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.54%，同比大幅下降24.29%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	3.11%	11.28%	8.54%
净资产收益率增速	180.36%	262.7%	-24.29%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	1.45%	6.17%	5%

报告期内，公司资产负债率为55.17%，同比增长0.48%；流动比率为1.09，速动比率为0.69；总债务为23.4亿元，其中短期债务为19.37亿元，短期债务占总债务比为82.8%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为115.49%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	2721.9万
本期预付账款（元）	5865.55万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长115.49%，营业成本同比增长19.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	1.29%	-5.62%	115.49%
营业成本增速	-13.93%	7.49%	19.42%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为883.9万元，较期初变动率为448.11%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	161.25万
本期其他应收款（元）	883.86万

报告期内，公司应收帐款周转率为9.62，同比下降2.98%；存货周转率为4.39，同比增长5.86%；总资产周转率为0.92，同比增长16.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.72%、8.34%、10.85%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	5.57亿	6亿	7.94亿
资产总额（元）	72.22亿	71.95亿	73.25亿
应收账款/资产总额	7.72%	8.34%	10.85%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.47%、15.67%、19.18%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	11.17亿	11.28亿	14.05亿
资产总额（元）	72.22亿	71.95亿	73.25亿
存货/资产总额	15.47%	15.67%	19.18%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长29.96%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1.37亿	1.79亿	1.77亿
销售费用增速	-9.74%	30.85%	29.96%

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责任编辑：小浪快报